良信电器19日晚间公告，公司首次公开发行的2154万股股票将于1月21日起在深交所中小板上市交易。公司本次共计发售股份数量2154万股，皆为新股，不不存在杨家股出让情形，发售后总股本0.86亿股。发行价19.1元/股，对应发售后的市盈率为24.64倍。

同花顺（300033）投资中心综合券商研报，制订上市定位分析，以飨读者。　　一、基本面分析　　公司是国内低压电器中、高端市场领先者。

公司定位低压电器中、高端市场，主要专门从事终端电器、配电电器和掌控电器等三大类低压电器的研发、生产和销售。2008-2012年公司主要终端电器产品的销量及收益在中高端市场皆名列前三位。公司毛利率维持在35%以上，在行业内正处于领先水平。　　低压电器市场需求具备很弱周期性，中高端市场占比将逐步提高。

中低压电器主要下游领域覆盖面积电信、电力、建筑、工业等领域，不具备很弱周期性，主要不受固定资产投资推展，市场需求比较平稳。2012年国内低压电器总产值大约为610亿元，同比快速增长8.93%，利润总额44亿，同比快速增长7.32%。

根据中国电器工业协会低压电器协会的预测，未来五年低压电器将维持10-15%的增长速度。目前低压电器高端、中端、低端产品的市场需求结构分别是20%、30%、50%。随着经济水平提高、智能电网的大规模建设、低压电器环保拒绝的提升及新能源的利用，中、高端低压电器占比将渐渐提高。

　　公司具备品牌优势和较慢号召能力，耕耘电信市场，并且在建筑、电力、冶金、石化等重点行业创建了平稳的客户群。公司创建了完备的研发体系，并且较之于外资企业仅次于的优势就是享有较慢号召能力。

公司除在电信行业使用传销模式外，其他行业使用分销模式。　　客户主要还包括华为技术、中兴通讯、万科集团、绿地集团、三菱电梯、日立电梯、上海电力、江苏电力等知名企业。　　募投项目减轻生产能力瓶颈，强化研发能力。

公司筹措资金主要用作低压电器产品生产线项目和低压电器研发中心项目。近几年公司平均值生产能力利用率多达90%，募投项目达产后，公司生产能力将构建缩减到式快速增长。项目建设期3年，将为公司追加2363万近于(台)低压电器的生产能力。

达产后可实现年收入9.58亿，税后净利润1.29亿元。研发中心的建设推展企业向成一流中、高端低压电器产品供应商的目标迈向。

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